读者来函

全家私房钱的小编你好！

我哦，买了只股票，然后最近看新闻发现公司即将被除牌，请问为什么会发生这种事情？如果公司真的被除牌了，我的股票是不是会变成废纸？

心急如焚的健太

钱家信箱

健太，你好。

听到你买的股票即将被除牌，主编我感到很抱歉。#先默哀一分钟

好，进入正题。有很多原因会导致上市公司的股票被大马股票交易所除牌，通常都是没有遵守公司上市的规定。在这里，就列举几个主要标准给你参考：

• 公司陷入财务困境，或者被打入PN17；
• 公司无法如期交出季度报告或者年度报告；
• 公司成为了【现金公司】（cash companies），也就是70%的公司资产是现金与其他相关资产；
• 公司是SPAC，却无法在36个月内找到收购的资产；

首先，要了解第一个和第二个标准是很接近，而第三个和第四个也是很相似，我们分两个部分来解释。

第一个和第二个的标准是很直观，那就是“公司营运出大问题”，而最能体现这个问题就是公司的财务报表。做生意出现亏损是很正常的事情，上市公司也不例外。对于这一点，大马股票交易所是能够体谅的。

但是，当上市公司的亏损已经到了【严重损害投资者利益】的地步，他们就会被打入PN17的烙印。要是该上市公司不能如期重整业务，重新出发的话，就会被大马股票交易所要求除牌。

什么公司会被列入为PN17？点击 这里了解更多。

另一方面，当上市公司不能如期提呈他们的季度报告或者年度报告，就会让人怀疑公司内部出现了严重的营运问题，例如账目乱七八糟而导致审计师 (auditor) 不愿意签名。上市公司越迟交出财务报表，投资者就越迟得到资讯来做决定。Kinsteel Berhad就因为迟了1个月半交出年度财报而被大马交易所罚款。

第三第四种标准看起来是有点反直觉，尤其是第三条，有些朋友可能已经问：不是说公司越多钱越好吗？怎么现金多了就会被除牌？

的确，没有人会嫌钱多，上市公司也不会。不过，有程度高低之别。这里讲的是“70%的公司资产都是现金与其他相关资产”，通常意味着公司没有【核心业务】。一间持有70%现金又没有核心业务的上市公司，就是变相地浪费投资者的钱，也没有上市的必要。

所以这些“太多钱”的上市公司需要提呈企划书，例如收购新的业务，并在限期内完成。

SPAC也很相近，不过它们有些不一样。一般公司是先有核心业务，然后才上市集资；SPAC则是先上市集资，然后才寻找核心业务。因此，如果SPAC在上市36个月之内都找不到核心业务来收购的话，那么就会被除牌。

如果除牌，股票会变废纸吗？

答案是Yes和No。

准确地说，当公司被除牌后，你手中的股票还是可以买卖，只不过不能在交易所交易，你需要自己找买家和你交易。

不过，绝大部分上市公司会被除牌的原因，通常是遇到财务问题，所以你很难找到买家。而且，一旦公司财务问题无法解决而最终破产，你的股票就真的变废纸了。

所以从结果来说，一旦上市公司被要求除牌，而你不在它除牌之前卖掉股票，那就真的会变成废纸。

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